«Атакующий бык» с логотипа Merrill Lynch, символизирующий биржевую игру на повышение, превратился в скульптуру, украшающую Уолл-стрит[/caption]
14 сентября 2008 года, спустя семь лет после падения башен-близнецов нью-йоркского Всемирного центра торговли, на пике охватившего мир финансового кризиса пали два столпа американской финансовой системы — инвестиционные банки Lehman Brothers и Merrill Lynch. Второй, правда, не прекратил своего существования — знаменитый брэнд был куплен и сохранен Bank of America. По сей день Merrill Lynch — крупнейший брокер на рынке управления частным капиталом (wealth management) в мире. Но все равно никто не мог предположить, что легендарная компания к своему столетнему юбилею в 2015 году подойдет всего лишь подразделением другого банка…
Его университеты
Чарльз Меррилл, основатель компании. Меррилл снискал себе репутацию «пророка», предсказав масштабный кризис за год до начала Великой депрессии
За прошедший без малого век Merrill Lynch провела не один десяток блестящих операций. Часто азартно рискуя, но всегда выходя победителем. Однако везение в азартных играх никогда не длится вечно — что в итоге случилось и с Merrill Lynch.
А началось все в 1908 году, когда в Нью-Йорке начинал свою трудовую деятельность 23-летний Чарльз Эдвард Меррилл. Он родился во Флориде в семье сельского врача и аптекаря, после школы поступил в местный колледж и, не закончив его, перешел в другой — престижный Амхерст в штате Массачусетс. Но и там Меррилл не задержался, решив, что хватит протирать штаны на лекциях и семинарах — пора заняться делом. В 1906-м, вернувшись в родную Флориду, он устроился в одну из местных газет, назвав впоследствии работу репортером «лучшей школой в жизни», позволившей «понять человеческую природу». А также, повидимому, окончательно разобраться в природе собственной — потому что, сменив в очередной раз вуз (на сей раз это был юридический факультет Мичиганского университета) и бросив по сложившейся традиции учебу на первом же курсе, Меррилл окончательно определился со своим будущим. Он решил делать деньги — и отправился в Нью-Йорк, «финансовую столицу» страны.
Там он два года проработал кредитным менеджером в текстильной компании (где, по его собственным словам, «завершил свое университетское образование по части финансов, кредита и менеджмента») и еще четыре — на полиграфическом предприятии. А заодно занимался спортом и вступил в известную всей Америке христианскую молодежную волонтерскую организацию YMCA. В спортзале YMCA Меррилл и познакомился с ровесником Эдмундом Линчем — трейдером на рынке ценных бумаг и своим будущим партнером.
Преобразования, затеянные в Merrill Lynch в 1980-е годы тогдашним главой компании Уильямом Шрайером (на фото), в шутку называли «меррис-тройкой»
6 января 1914 года Меррилл, давно мечтавший о собственном бизнесе, основал инвестиционную компанию Charles E. Merrill & Co. с офисом на Уолл-стрит. Спустя несколько месяцев Чарльзу удалось убедить Линча стать его партнером, и в следующем году компания сменила название на Merrill, Lynch & Co. А спустя год к двум партнерам прибавился третий — Уинтроп Смит.
С самого начала новоиспеченная компания сделала ставку на крупные, пусть и рискованные инвестиции, приносившие завидные барыши. Уже в 1921 году Merrill, Lynch & Co. приобрела контрольный пакет акций кинокомпании Pathe Exchange — «дочки» знаменитой французской кинокомпании братьев Пате (на то время одной из крупнейших в мире). Позже из Pathe Exchange вырос один из гигантов «большой пятерки Голливуда» — RKO Pictures. Но самую значительную инвестицию детище Меррилла и Линча осуществило спустя еще пять лет. Дело в том, что Merrill, Lynch & Co. одной из первых обратила серьезное внимание на розничные торговые сети: коллеги-конкуренты считали достойными лишь ценные бумаги нефтяных и транспортных компаний, а Меррилл с партнерами потихоньку скупали пакеты акций ритейлеров. В их числе была компания S.S. Kresge, со временем сменившая название на знакомое всем американцам Kmart, а в 1926 году Merrill, Lynch & Co. выкупила долю в калифорнийской сети супермаркетов Safeway, насчитывавшей три с лишним сотни торговых точек. К 1931 году количество магазинов Safeway увеличилось на порядок, превысив 3500, а сама сеть стала третьей по величине в Америке.
Пророк, банкир, блудный сын
Но еще до этого Чарльз Меррилл успел прославиться на другом поприще — «пророческом». Впрочем, биржевому брокеру без развитой интуиции долго на Уолл-стрит не продержаться — лучше сразу менять профессию.
А интуиция Меррилла обычно не подводила. Свой самый блестящий прогноз он, уже будучи миллионером и владельцем крупнейшей брокерской компании, сделал накануне крупнейшего в мире экономического кризиса. Почти за год до краха Нью-йоркской фондовой биржи в октябре 1929 года и последовавшей за этим Великой депрессии глава Merrill, Lynch & Co., убежденный в неизбежном обвале всей финансовой системы США, «с настойчивостью городского сумасшедшего» (его собственные слова) рекомендовал своим клиентам как можно быстрее избавиться от ценных бумаг, которые вскоре превратятся в мусор. Кстати, сама Merrill, Lynch & Co. именно так и поступила, уже летом 1929-го избавившись от всех ценных бумаг, кроме акций Safeway.
В 1921 году Merrill, Lynch & Co. приобрела контрольный пакет Pathe Exchange, из которой затем выросла кинокомпания RKO, а в 1926 году — долю в сети супермаркетов Safeway
Однако большинство инвесторов, увы, не приняли всерьез призывы Меррилла, доверившись экспертному мнению «пророков»-оптимистов, которых было подавляющее большинство. К примеру, всего за пару месяцев до краха Нью-йоркской биржи видный американский экономист, профессор Йельского университета Ирвинг Фишер заявлял буквально следующее: «Цены на акции достигли максимального уровня, и, кажется, это «плато» будет поддерживаться постоянно». Остался глух к призывам «городского сумасшедшего», убеждавшего немедленно положить конец финансовым спекуляциям на бирже, и тогдашний президент США Калвин Кулидж.
Зато те немногочисленные клиенты, которые все же прислушались к советам Меррилла, спасли, по некоторым оценкам, около $6 млн своих кровных (в нынешних ценах это сотни миллионов долларов).
Благодаря предусмотрительности Меррилла и сама Merrill, Lynch & Co встретила Великую депрессию без стремительно обесценивавшихся активов в своем портфеле. Но наступившая экономическая депрессия потому и была названа Великой, что продолжалась дольше обычного, в итоге не пощадив даже самых предусмотрительных. Рынок ценных бумаг был фактически парализован, а вместе с ним оказалась парализованной и биржевая деятельность Merrill, Lynch & Co. В сложившейся ситуации Меррилл решил продать брокерское подразделение компании E. A. Pierce & Co., куда перешли и оба компаньона Меррилла — Линч и Смит.
Дональд Риган, глава компании в 1970-е
А сам он, став в результате сделки миноритарным акционером E. A. Pierce & Co., переключился на банковские инвестиции. Не забывая, впрочем, и о своем самом успешном проекте — розничной сети Safeway, где он по-прежнему оставался крупнейшим акционером и де-факто финансовым директором. Со временем этой компанией еще «порулят» его зять и внук.
Между тем и компания E. A. Pierce & Co., не уступая лидерства на рынке брокерских услуг (а кроме того, владея крупнейшей телеграфной сетью в стране), тоже со временем начала испытывать трудности. И после смерти Эдмунда Линча в 1938-?м Уинтроп Смит начал «наводить мосты» со своим бывшим партнером на предмет слияния обеих компаний. Чуть позже с аналогичным предложением обратился к Мерриллу и глава E. A. Pierce & Co. Эдвард Пирс. Меррилл дал согласие, настояв на сохранении в названии объединенной компании фамилии Пирса, а затем они вдвоем осуществили еще одно поглощение — на сей раз филадельфийской Cassatt & Co. И 1 апреля 1940 года (наплевав на «подозрительную» для серьезных решений дату) новая компания начала работу уже под названием Merrill Lynch, E. A. Pierce & Cassatt. Впервые фамилии Меррилла и Линча не разделяли тире или запятая.
«Почему Merrill Lynch все еще играет на повышение Merrill Lynch?» — риторически вопрошает компания на одном из своих рекламных постеров
Уже в следующем году одна фамилия из перечисления выпала, зато добавились две новые (после того, как была поглощена Fenner & Beane — вторая по величине брокерская компания в стране): теперь компания называлась Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Beane. В том же году она первой на Уолл-стрит начала регулярно публиковать ежегодные финансовые отчеты. И, наконец, в 1952 году название компании сократилось до всем известного Merrill Lynch & Co.
Революционер, плейбой, филантроп
Теперь это уже была компания с крупнейшей брокерской сетью не только в Штатах, но и во всем мире (с представительствами в сотне городов и на трех десятках мировых бирж). И крупнейшим в мире «полигоном» для отработки различных новаций в биржевой сфере, неутомимым генератором которых все последнее десятилетие своей жизни выступал Чарльз Меррилл.
Еще в 1940-х он постарался кардинальным образом изменить сам имидж игры на бирже. До Меррилла в сознании рядовых американцев это было своего рода священнодействие, доступное лишь людям со средствами. Что же касается биржевых брокеров, то к ним, как и к любым посредникам, средний американец относился и вовсе с подозрением.
Поместье Меррилла Orchard внесено в список национальных исторических памятников США
Меррилл решил сломать сложившиеся стереотипы, стал регулярно «пиарить» биржевую игру в СМИ, объясняя в газетах согражданам, что такое инвестиции, биржевая игра и прочие «высокие материи». А своим сотрудникам поручил организовать своего рода курсы «биржевого ликбеза» для семейных пар — чтобы отбить у американского мужчины охоту советоваться со своей половиной, прежде чем принять решение о покупке или продаже акций.
Дональд Риган (на фото в центре) превратил Merrill Lynch в «банк мечты»
А работу по изменению имиджа брокера в массовом сознании глава Merrill Lynch начал с того, что провел очередную управленческую революцию на Уолл-стрит, переведя своих сотрудников с комиссионных на стабильный оклад. Теперь, по замыслу Меррилла, его брокеры могли без спешки разъяснять клиентам все выгоды и недостатки очередной сделки — вместо того чтобы гнаться за «процентом», уламывая всеми доступными способами клиента подписать договор побыстрее. Самих же брокеров в Merrill Lynch — неизменно вежливых, убедительных и неторопливых — теперь официально именовали «управляющими счетами», что звучало солиднее и более располагающе. Результат не заставил себя ждать — к 1955 году услугами Merrill Lynch пользовались более 300 тысяч клиентов.
В личной жизни глава процветающей компании и обладатель многомиллионного состояния ни в чем себе не отказывал. Одно из трех роскошных поместий Меррилла — Orchard («Сад») в штате Нью-Йорк — после смерти владельца было разделено на три десятка кондоминиумов класса люкс и внесено в список национальных исторических памятников. Меррилл состоял в самых престижных теннисных и гольф-клубах и был одним из самых известных нью-йоркских плейбоев. Он трижды менял жен (последний раз — в возрасте 54 лет) и несчетное число раз — любовниц. Последнее свое увлечение он называл «подзарядкой батареек».
В 1998 году журнал Time охарактеризовал давно ушедшего в мир иной Меррилла как «погруженного в себя и в то же время преисполненного чувством собственного достоинства человека, который с одинаковым успехом занимал первые полосы на страницах финансовых изданий и желтой прессы». Любопытно, что, когда в США решался вопрос о снятии цензурного запрета со знаменитого «скандального» романа Джеймса Джойса «Улисс», Чарльз Меррилл был одним из двух человек, посоветовавших судье, ведшему дело, все-таки прочитать запрещенную книгу, прежде чем выносить вердикт. Судья так и поступил, и запрет был снят.
Двум сыновьям и дочери скончавшийся в 1956 году мультимиллионер оставил лишь 5% своего состояния, завещав все остальное отдать на благотворительность. Но все равно наследникам досталось немало, поскольку любящий отец заблаговременно, еще когда они были детьми, создал для них семейные фонды, капитал которых постоянно пополнялся. Все трое детей Чарльза Меррилла также прославились на ниве благотворительности.
А «Титаник» плывет
$2 трлн клиентских активов обслуживает Merrill Lynch, по сей день оставаясь крупнейшим игроком на глобальном рынке управления частным капиталом
К началу 1970-х Merrill Lynch превратилась в гигантскую транснациональную корпорацию, управлявшую почти $2 трлн клиентских активов и работавшую в более чем 40 странах.
В 1971 году, когда компания вышла на IPO, ее возглавил Дональд Риган, корпоративный ветеран (он работал в Merrill Lynch с окончания Второй мировой войны) и будущий министр финансов при президенте Рейгане.
Именно при Ригане в компании были открыты первые счета управления капиталом (Cash Management Accounts — CMA), с помощью которых брокерская компания становилась одновременно еще и банковской. Инвесторы вносили свои деньги на покупку акций, а если возникал остаток, то он переводился на личный счет клиента и приносил тому доход выше, чем в обычном банке. Деньгами на счете клиент мог распоряжаться по своему усмотрению, получив на руки пластиковую карту. Подобную практику журнал Fortune назвал «важнейшей новацией в мире финансов за последние годы».
Эта практика завоевала популярность у клиентов Merrill Lynch — и вызвала ожидаемую ревность со стороны обычных банков. Однако все попытки последних доказать в судах «некорректность» поведения Merrill Lynch закончились ничем. В 1980 году прибыли компании превысили $200 млн, и даже глава крупнейшего американского банка Citicorp вынужден был признать, что на самом деле «банк его мечты» — тот, которым управляет Дональд Риган.
В следующее десятилетие Ригана на посту CEO Merrill Lynch сменил Уильям Шрайер, начавший свое «правление» увольнением 2,5 тысячи сотрудников и солидной перетряской и реорганизацией разросшейся и грозившей стать неуправляемой компании. При Шрайере компания получила доступ к заветным торговым площадкам — Токийской и Лондонской биржам — и пережила несколько крупных скандалов. Сначала один из ее брокеров был пойман на мошенничестве, затем в результате рискованных операций с ипотечными ценными бумагами компания только за один день потеряла более $300 млн. И уже в начале века нынешнего Merrill Lynch оказалась замешана в куда более серьезной афере — «деле Enron».
Aтриум лондонского офиса Merrill Lynch
Но оказалось, что это еще цветочки. До финансового кризиса 2008-го никто в биржевом мире не сомневался в непотопляемости двух гигантов — инвестиционных банков Lehman Brothers и Merrill Lynch. Между тем обе компании подтачивала внутренняя «ржавчина» — неоправданно рискованные финансовые операции.
Первая тучка на горизонте появилась в ноябре 2007 года, когда в результате общенационального ипотечного кризиса и кризиса на рынке взаимного кредитования компания Merrill Lynch «расписалась» в потере $8,4 млрд. А за первую половину кризисного 2008-го, когда начался стремительный отток капиталов из финансовой сферы и стали рушиться крупнейшие банки Старого и Нового Света, Merrill Lynch потеряла еще столько же. Масла в огонь подлили просочившиеся в прессу данные о гигантских бонусах, выплаченных сотрудникам компании.
15 сентября 2008 года было официально объявлено о банкротстве Lehman Brothers, а за день до этого руководство Bank of America выступило с громким заявлением: начаты переговоры о покупке Merrill Lynch за «смешные» $38 млрд акциями. Позже сумма возросла до $50 млрд — но все равно осталась практически символической для покупки компании с триллионами долларов под управлением.
И все-таки Merrill Lynch осталась на плаву — в отличие от прекратившего существование Lehman Brothers. Крупнейшим игроком на глобальном рынке управления частным капиталом Merrill Lynch со своими 15 тыс. финансовых советников и более чем $2 трлн клиентских активов остается по сей день. Пусть и являясь всего лишь одноименным подразделением Bank of America.
Текст: Владимир Гаков
